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十大券商最新解盘:短期规避风险 A股有“政策底admin 发布日期:2019-05-28 11:42 浏览量:61

中美贸易摩擦波澜再起,A股市场5月以来波动也在加剧。上周上证综指缩量下跌1.02%,触及2838点,与此同时,北上资金上周净卖出163.36亿元,本月累计净卖出527.46亿元,再创历史新高。

外资净流出创下历史新高传达出怎样的信号?当下的市场还面临着怎样的机会和挑战?中国基金报整理出十大券商新鲜出炉的策略观点,为投资者提供一些思路和参考。

本月外资净卖出527.46亿元

再创历史新高

数据宝统计显示,北上资金上周净卖出163.36亿元,本月累计净卖出527.46亿元,再创历史新高。北上资金持有的纺织服装行业股票数量连续四周增加,而房地产、钢铁、化工行业股票数量连续四周减少。

与此同时,在净流出力度放缓背景下,上周北上资金持股数量环比增加行业升至8个,农林牧渔、综合、传媒三大行业持股数量环比增加2%以上。

海通证券(行情600837,诊股)策略认为,此次外资流出主要是宏微观因素共振的结果,在中美贸易摩擦升级和国内基本面还未完全企稳的背景下,人民币贬值压力再起,美元兑人民币汇率从4月8日6.72贬至5月24日的6.90。这引发外资进一步加速流出A股,4月北上资金净流出额为224亿元,5月为527亿元。

国君策略则认为,坚决流出的外资传达了三个信号。一是外资虽然久期偏长,但对风险的敏感度较高。中美贸易关系生变、华为事件催化下,人民币汇率再次开启贬值,出于对风险的规避,外资大幅减仓。二是海外资机构短期对中美贸易谈判短期不乐观。三是外资也在调结构。从七天的外资持仓来看,外资结构正在从长期确定性(家电、白酒消费)向短期确定性(猪、银行)调整。

中信证券(行情600030,诊股):A股有“政策底”

目前仍处于风险收益较优的战略配置区间

中信证券策略认为,“3000亿美元”加税清单6月落地概率不大,日本G20会再次打开2-3个月的谈判缓冲期,底线思维下,国内政策相机偏松但保持定力,为极端情况做好准备。金融稳定的优先级明显提升,防范股权质押等金融风险的底线思维下,他们认为,上证综指2800点是预警线,政策积极的预期管理下,A股有“政策底”。

该团队认为,以底线思维看A股的底线,当前依然是战略配置的窗口。展望未来几个月,市场向下空间要明显小于向上空间,A股依然处于风险收益比较高的战略配置区间。

国泰君安(行情601211,诊股):短期调结构正当时

建议关注三条投资主线

国泰君安策略团队认为,叠加风险偏好阶段性顶部震荡,短期调结构正当时。后续市场的主线逻辑将回归内部环境,关注盈利的触底回升,也要防范通胀风险。目前无风险利率仍处于弱化趋势中,而中美贸易摩擦升级下,风险偏好持续受抑制,后续市场的主逻辑将回归盈利,预计盈利底将在三季度能够得到确认。整体来看,当期市场正处于动能切换中继,后续市场动能将逐渐由分母端转向分子端。在这一市场动能切换的中继阶段市场波动预计将会加大,但也为投资者布局动能切换创造了机会。

在配置上,该团队建议关注三条主线:

1)市场动能切换,叠加第一胜负手影响,市场波动加大,滞涨且基本面向好的银行、非银(保险)仍是基于防御的良好选择。

2)第二胜负手,把握高景气与盈利稳定性,看好消费能力回升与低估值共振的商贸零售、旅游、养殖、食品饮料等行业,看好涨价逻辑下的猪、鸡、白糖等细分领域;

3)科创板落地在即,继续看好受益创新和改革红利的热点主题,重点看到5G云视频云通信、上海自贸港、燃料电池等。

海通证券:要有耐心和信心

现阶段配置注重高性价比

海通证券策略认为,从4月8日3288点以来的这轮市场的下跌,本质是基本面没跟上导致的牛市正常回撤,下跌期间,中美贸易谈判再现波折,令这次调整更加复杂。与此同时,这次3288点以来调整的时间和空间本来就不够,叠加中美贸易摩擦影响,这次调整会更艰难,需要耐心等待。

该团队同时指出,拉长时间看,上证综指2440点以来牛市的长期逻辑没变,即牛熊时空周期上进入第六轮牛市、中国经济转型和产业结构升级推动企业利润最终见底回升、国内外资产配置偏向A股,坚定信心。未来市场进入牛市第二阶段,会出现主导产业,信息化、服务化的转型期重点发展第三产业,现阶段配置仍要注重性价比。

广发证券(行情000776,诊股):A股仍处于慢牛中的震荡调整期

下行空间有限

广发证券策略团队认为,当前A股基本面因子显著,但行业轮动快速,反映观望情绪浓厚。

与此同时,当前调整幅度、时长及成交额符合牛市首轮调整的历史规律,对于资产价格已计入多少风险的不确定是持观望态度的主因。而这个不确定性主要来自于海外波动中美贸易谈判的影响。

该团队指出,A股仍处于慢牛中的震荡调整期,当前环境下风险偏好继续下行的空间有限。相较于去年,中国经济基本面相对美国改善、货币政策从背离走向同向且中美国债利差再次走阔,本轮人民币贬值主要源于外部风险冲击产生的波动,但持续性不具备基本面支撑。除非外部因素进一步变化,当前环境下风险偏好继续下行的空间有限。

与此同时,其指出,上证综指股权风险溢价临近2002年以来的均值,对于市场不宜再过度悲观。当前企业盈利下行风险有限,流动性由于外部风险波动对市场有所呵护但整体保持平稳,政策面未见大幅加码但结构上呈现亮点。

该团队建议,震荡期了关注具备中国优势的必需消费股。配置中国优势且高景气趋势延续的消费品,比如食品饮料、休闲服务;此外也可借鉴去年行业轮动经验,前期受压制或迎来相对收益反弹、新经济“宽信用”受益且6月科创带起风险偏好的成长科技板块,比如计算机、半导体等。

安信证券:短期反弹的基础逐渐形成

安信证券策略团队认为,整体来看,当前外部环境存在较大不确定性,全球宏观经济有趋于恶化的迹象,海外市场下行风险可能加剧,A股市场的风险偏好受到一定的抑制。

但是短期来看,伴随着人民币汇率趋稳,A股纳入富时全球股票指数系列等利好作用下,市场在一个多月的调整之后接下来可能会存在技术性反弹的交易性机会。不过他们也指出,由于外部环境依然存在较大不确定性,这类技术性反弹空间可能不大,但也是优化处理仓位和结构不错的契机。

从结构上看,该团队建议,近期配置重点关注自主可控、必需消费品、公用事业、黄金等。主题上重点关注上海自贸区、长三角一体化、国企改革等。

中信建投(行情601066,诊股):A股维持震荡触底

建议加大国产替代和自主可控领域的配置

中信建投策略团队认为,从短期来看,虽然贸易冲突逐步升级,A股市场在5月1-2周下跌已经反映。芯片、操作系统国产化和自主可控国产成为中国当前的迫切需求。从4月中旬市场回调之后,科技龙头的性价比回升,驱动力最为确定。因此,仍然维持市场震荡触底的判断不变,行业配置依然是成长



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